中（zhōng）國有色金（jīn）屬產業月度景氣指數報告

2022年3月

中（zhōng）國有色金屬工業協會（huì）

2022年3月，中（zhōng）國有色金屬產業景氣指數為25.7，較（jiào）上月回落1個點；先行指數87.8，較上月上（shàng）升1.6個點；一致指數為70.3，較上月回落1.8個點。數據（jù）顯示，先行（háng）指數出現回升，產業景氣指數連續回落，但仍在 “正常”區（qū）間運行。

2021年3月至2022年3月有（yǒu）色金屬產業景氣指數

1、產業景氣指（zhǐ）數持續回落，但仍在“正常”區間運行

2022年3月，中國有色（sè）金屬產業景氣指數為（wéi）25.7，較上（shàng）月回落1個點，總體看，本月景氣指數在 “正常”區間連續回落。

在構成有色金屬產業（yè）景氣指數的12項指標（biāo）中，LMEX指數、M2、汽車產量、家（jiā）電（diàn）產量、有色金屬固定資產月投資額、有色金屬進口額、十種有色（sè）金屬產量、營業收入、利潤總（zǒng）額及有色金屬出口額等10項指標（biāo）位於“正常（cháng）”區間；商品房銷售麵積發電量等共2項（xiàng）指標位於“偏（piān）冷”區間（jiān）。

圖1 中國有（yǒu）色金屬產業景氣指數趨勢圖

圖2 中國有色（sè）金屬產（chǎn）業景氣燈號圖

2、先行合成指數出現回升

2022年3月先行指數87.8，較上月上升1.6個（gè）點。在構成有色（sè）金屬產業先行指數的7個指標中，LMEX指數、M2、汽（qì）車產量、家（jiā）電（diàn）產量、有色金屬固定資產月投資額及有色金屬進（jìn）口額等6項（xiàng）指標均位於“正常”區間，僅商品房銷售麵積1項指標位於“偏冷”區間。經季（jì）節調整後，同比（bǐ）來看，除商品（pǐn）房銷售麵積和家電產量等2項指標出現回落，其中商品房銷（xiāo）售麵積回落較大，降幅接近29%，其餘大部分指標均增長，增幅較大的有LMEX指（zhǐ）數、有色金屬固定資產月投資額和汽車產量，增幅分別是28.3%、10.3%和10.1%。

圖3 中國有色金屬產業合成指數（shù）曲線

3、常用有色金屬冶煉生（shēng）產仍在平穩運行

經（jīng）季（jì）節調整，2022年3月份（fèn）十種有色金屬產量指（zhǐ）數為534.6萬（wàn）噸，同比回落2.6%，環比上升0.8%。常（cháng）用有色金屬中除精銅同比增長（zhǎng）4.5%外，原鋁、精鉛和精鋅的冶煉產量同比均有所回落（luò），降幅分別1.4%、0.1%和1.8%。

圖4 十種有（yǒu）色金屬產量變化示意圖

4、有色（sè）金屬工業固定資（zī）產投資額增（zēng）速明顯加快

根據國家統計局（jú）統計,今年1—2月份有色金屬工業(包括獨立黃金企業) 完成固定（dìng）資產投（tóu）資（zī）比去年同期增長16.1%，比（bǐ）2021年同（tóng）期的兩（liǎng）年平均增速（sù）加快13.9個百分點。其（qí）中，礦山采選完成固定資產投資下降1.8%；冶煉和壓延加工完成固定資產投資增長19.6%。其中（zhōng），1—2月份民間（jiān）完成有色金屬固定（dìng）資產投資比（bǐ）去（qù）年同期增長24.1%，增幅比有色金屬工業固定資產總投資（zī）增幅高8個（gè）百分點。

5、金屬價格普遍上漲（zhǎng），且漲幅明顯

3月份，受俄烏局勢（shì）緊張和（hé）青山鎳事件影響，大宗商品價格波動較大，2022年3月份，上期所（suǒ）六種基本金屬（shǔ）三月期（qī）貨收盤價格呈（chéng）現同比、環比普（pǔ）遍上漲的局（jú）麵。具體情況是：銅（tóng）73190元/噸（dūn），同、環比分別上漲11.3%、3.1 %；鋁22730元（yuán）/噸，同比上漲（zhǎng）32.9%，環比回落0.3%；鉛15820元/噸，同、環比分別上漲2.9%和1.3%；鋅26785元/噸（dūn），同（tóng）、環比分別上漲24.6%和7.1%；鎳215170元/噸，同、環（huán）比分別上漲78.3% 、23.2%；錫334920元/噸，同比上漲（zhǎng）92.2%，環比回（huí）落0.4%。國際方麵各（gè）主要金屬收盤價同（tóng）、環比價格普遍上（shàng）漲。銅10375美元/噸（dūn），同、環比分別（bié）上漲18.1%、5.0%；鋁3491美元/噸，同、環比分別上漲57.8%、3.6%；鉛2416美元（yuán）/噸，同、環比分別上（shàng）漲22.4%和1.2%；鋅4173.5美元/噸，同、環比分別上漲48.1%和13.8%；鎳32107美元/噸，同、環（huán）比分別上漲99.8%、32.2%；錫42910美元/噸，同比上漲69.0%，環比回落（luò）5.1%。

根據（jù）國家統計局統計，1—2月份9622家規上有色金屬（shǔ）工業（yè）企業(包括（kuò）獨立黃金企業（yè）)實現營業收入11028.1億元，比去年（nián）同期增長26.3%。實現（xiàn）利潤總額590.7億元，比去（qù）年同期（按可比口徑計算，下同）增長61.2%。其中，獨（dú）立礦山企（qǐ）業實現利潤96.7億元,增長49.1%；冶煉企業實現利潤369.9億元，增長76.8%；加工企業實現利潤124.0億元,增長34.3%。

圖5 有色金（jīn）屬業務收入示意圖

圖6 有色（sè）金屬利潤總額示意圖

6、進出（chū）口貿易額均出現回升

經季節調整，2月份有色金屬產品（pǐn）（不含黃金）進口額為100.6億美元，同比上升1.9%；出口額為（wéi） 24.0億美元，同比上升0.1%。

圖7 有色金屬進口額示意圖

圖8 有色金屬出口額示意圖

7、國內有色金屬行業（yè）延續向（xiàng）好的趨勢

國際方麵，2022年3月份以來在疫情和地（dì）緣政治衝（chōng）突雙重影響下，全球經濟增速有所放緩，短期麵臨供（gòng）給衝擊、需求收縮和預期轉弱的壓力。根據中國物流與采（cǎi）購聯合會4月6日發布的數據，2022年3月份全球製造業采購（gòu）經理指數（PMI）為54.1%，較上月下降0.8個百分點，較去年同（tóng）期下降3.7個百分點。分區域看，亞洲（zhōu）、歐洲、美洲和非洲製造業PMI較上月均有不同程度下降。當前（qián），俄烏衝突並沒（méi）有在短期內出（chū）現進一步緩和（hé）的（de）跡象，全球新冠疫情仍存在階段（duàn）性反彈的可（kě）能（néng）性，各國經濟（jì）和製造業能否（fǒu）持續複蘇仍有（yǒu）待觀察。

國內方麵，3月份以來，隨（suí）著穩（wěn）增長（zhǎng）政策發力，支持實體經濟的力度加大，國民經濟持續恢複，工業生產和投資消費增長加快，進出口增勢良好，就業物價總體穩定。但也應該看到，由於多地出現聚集性疫情，加之國際地緣政（zhèng）治（zhì）不穩定因素（sù）顯著增加，我國企業生產經營活動受到（dào）一定影響（xiǎng）。國家統計（jì）局3月31日發布的報（bào）告顯示，3月份中國製造業PMI為49.5%，比上月下降0.7個百分點，低於（yú）臨界（jiè）點，製造（zào）業總體景氣水平有所回落。總體來說，製造業出現以下4個特點：產需兩端同步走低；價格（gé）指數（shù）連續上升（shēng）；高技術製造業保持擴張（zhāng）；大型（xíng）企業運行相對穩定（dìng）。受本（běn）輪（lún）疫情（qíng）影響，局部地區（qū）部分企業臨時減產停產，且波（bō）及到上下遊相關企業的正（zhèng）常生產經營；同時，近（jìn）期國際地緣政治（zhì）衝突加劇，一些企業出口訂單減少或被取消（xiāo），製造業生產活（huó）動和市場需求有所減（jiǎn）弱。

產業（yè）方麵，有色（sè）金屬行（háng）業生產平穩，根據中國有色金屬工（gōng）業協（xié）會編製的《有色金（jīn）屬企（qǐ）業信心指數》，2022年一季度有色金屬企業信心指數（shù）為49.8，比上季度上升1.1個點。雖然仍處於（yú）臨界點以下，但需要（yào）指（zhǐ）出（chū）的是，本季度信心指數在經曆了三個季度的（de）連續回落後，首次出現上升（shēng）。其中，一季度即期指數為49.0，較去年四季度回落0.4個點；二季度預期指數為50.4，較上季度上升2.2個點（diǎn）。市場方麵，由於地緣政治因素（sù）、能源價格上漲，國內外市（shì）場銅鋁鉛鋅價格普遍出（chū）現上行的格局。以鋁為例，3月份受國際（jì）地緣政治形勢影（yǐng）響，加之原鋁供（gòng）應緊張擔憂（yōu）情緒升高，國際鋁價大幅上漲（zhǎng）；國內鋁價（jià）高位寬幅（fú）震蕩。3月份，倫交所三（sān）個月期鋁最低跌至3219.5美元/噸，最高漲至 4073.5美元/噸（dūn），創曆史新高，收（shōu）於（yú）3468美（měi）元/噸，環比（bǐ）上漲73美元/噸或2.2%。同期，倫交所現貨平均價3539美元/噸，環比上漲8.5%；倫交所三個月合約平均價（jià）為3535美元/噸，較上個月上漲9.3%。海外市場（chǎng）受到能源（yuán）價格高漲以及（jí）對俄鋁產業製裁影響，鋁基本麵較強，倫鋁價格（gé）維持高位。國內供（gòng）應端，進口鋁土礦需求（qiú）較（jiào）好，價格維穩。氧化鋁方麵（miàn），有（yǒu）一部（bù）分供應缺口，維持緊平衡的格局。電解鋁方麵（miàn），企業陸續進行複產，產量處於快速恢複當中（zhōng），供應逐（zhú）漸轉向寬鬆。

綜合來看，目前（qián）國內穩（wěn）增長政策不斷發力，支持（chí）實力經濟（jì）的力度加大，國民經濟持續恢複，但是也（yě）應注意到，國（guó）內疫情出現多點多地散發的情（qíng）況，加之地（dì）緣政治（zhì）衝突加劇，外部環境不確定性加大，國內經濟恢複基礎仍不紮實，綜合（hé）各種因素導致（zhì）部分企業生（shēng）產（chǎn）經（jīng）營壓力大。我們（men）認為，近期有（yǒu）色金屬景氣指數（shù）預計有可能延“正常”區間下沿運行。

附注：

1、有色金屬產業先行合成指數（簡稱：先行指數）用於判斷有色金屬產業經濟（jì）運（yùn）行的近期變化趨勢。該指數由以下7項指標構成：LMEX指數（shù）、M2、家電產量、汽車產量、商品房銷售（shòu）麵（miàn）積、有色金屬產業（yè）固定資產月投資額、有色金屬產品進口額。

2、有色金屬產業一致（zhì）合成指數（簡稱：一致指數（shù））反映當前有色金屬（shǔ）產業經濟的運行狀況。該指數由以下5項指標構成：十種有色金屬產量、發電量、規模以上有色金屬企業主（zhǔ）營業務收（shōu）入、規模以上有色金屬（shǔ）企業利潤總額、有色（sè）金屬產品出口額。

3、有色金屬產業滯後合成指數（簡稱：滯後指數）與一致指標一起主要用來監測經濟變動的趨勢，起到事後驗證的作用。由以下3項指（zhǐ）標構成：規模以上有色金屬企業職（zhí）工人數、規模以上有色金屬企（qǐ）業產成品資金（jīn）（期末占用額）、規模以（yǐ）上有（yǒu）色金屬企業流動資產平均餘（yú）額。

4、綜合（hé）景氣指數反映當前有色金屬產業（yè）發展（zhǎn）景（jǐng）氣程度。景氣燈號圖把產業經濟運行狀態分（fèn）為5個級別，“紅燈”表示經濟過熱，“黃燈”表示經濟偏熱，“綠燈”表示（shì）經濟運（yùn）行正常，“淺（qiǎn）藍燈”表示經濟偏冷，“藍燈”表示經濟過冷（lěng）。對單（dān）項指標（biāo）燈號賦（fù）予不同（tóng）的權（quán）重，將其匯總（zǒng）而成的綜合景氣指數也同樣（yàng）由5個燈區顯示。綜合（hé）景氣指數由（yóu）12項指標構成，即先（xiān）行指數和一致指數的構（gòu）成指標。

5、編製指數所（suǒ）用各（gè）項指標均經過季節調整，已剔（tī）除季節因素。

6、每月（yuè）都將（jiāng）對以前的月度景氣指數進行修訂。當（dāng）時間序（xù）列（liè）加入最新的一個（gè）月的數據後，以往月（yuè）度景氣指數會或多或少地（dì）發生變化，這是模型自動修正的結（jié）果。

7、有色金屬產業包（bāo）括（kuò）有色金屬礦采選業和有色金屬冶煉壓延及加工業。為便於分析，編製有（yǒu）色金屬產業景氣指數時，暫未包括獨立黃金企業的數據。